/사진=임한별 기자
미국 정책금리 인상으로 한국은행의 계산이 복잡해졌다. 한국과 미국의 금리 역전 차이가 0.75%포인트까지 벌어짐에 따라 연내 기준금리 인상 시기에 대한 고민이 깊어진 탓이다. 하지만 한은 측은 아직 우려할 시기가 아니라는 입장이다.
미국연방준비제도(Fed)는 지난 27일(한국시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 직후 공개한 성명에서 기준금리를 2.00~2.25%로 25bp 인상한다고 밝혔다. 연준은 점도표에서 올해 총 기준금리 인상 횟수 전망을 4차례로 유지했다.

미 연준이 예상된 시나리오대로 움직였음에도 지난해 11월 금리 인상 이후 10개월째 금리를 동결해 온 한은의 고민은 깊어졌다. 당분간 미국의 금리 인상이 더 이어질 것으로 예상돼서다.


한미 정책금리 역전 폭이 0.75%포인트로 확대된 것은 2007년 7월 이후 11년 2개월 만이다. 한미 정책금리 역전 폭은 2000년 5~10월 1.50%포인트까지 벌어졌었다. 10월과 11월 두 번의 금리 인상 기회가 남은 한은이 10월 금리를 동결하고 미국이 추가로 금리를 올리게 되면 금리 역전 차이는 1.00%포인트까지 벌어지게 된다.

국내 금융 및 외환시장은 안심할 수 없게 됐다. 금리가 낮은 곳에서 높은 곳으로 흐르는 자본의 특성을 고려하면 국내에 유입된 외국인 투자자금이 순유출로 전환할 가능성을 배제하기 어렵기 때문이다.

이 경우 국내에 유입된 외국인 투자자금은 빠르게 빠져나갈 수 있다. 과거 한미 금리 역전 폭이 1.00%포인트가 됐을 때는 외국인 투자자금이 월평균 2조7000억원 이탈했다.

실제 2006년 5월~7월 금리 역전 폭이 1.00%포인트로 확대됐을 때 국내 증권 및 채권시장에서 외국인 자금 순유출액은 8조2000억에 달했다. 금리 역전 폭이 3배가량 늘어난 것이다.


전문가들은 한미 정책금리 역전 폭이 1.00%포인트에 미치지 않은 0.75%포인트에 머무른 상황이어서 아직 여유가 있다고 봤다. 급격한 투자자금 유출 등 큰 충격은 없을 것이란 전망이다.

한은도 통화금융대책반 회의에서 지나친 우려를 경계했다. 한은은 "미국의 정책금리 인상이 시장에서 예견됐고 앞으로의 예상 경로도 크게 달라지지 않아 국내 금융 및 외환시장에 미치는 영향은 크지 않을 것"이라고 예상했다.