올해 우리나라 경제 흐름이 상고하저의 형태를 보일 것이라는 전망이 나왔다. 글로벌 초저물가 현상이 지속되면서 경기회복이 상당기간 지연되고 하반기 경기가 상반기보다 더 악화될 것이라는 예측이다.

하나금융경영연구소는 16일 '장기 저성장 대응' 시리즈인 '글로벌 lowflation(초저물가)과 통화완화정책'보고서를 통해 "글로벌 금융위기의 후유증인 초저물가의 지속이 앞으로도 상당기간 주요국의 금융정책 정상화를 억제할 가능성이 크다"며 이같이 밝혔다.


연구소는 "금융위기 발생 이후 금융기관은 대규모 부실채권 처리 및 구조조정으로 기능이 위축됐다"며 "가계와 기업은 재무제표 개선을 위해 부채를 축소하는 이른바 '디레버이징'에 주력하면서 경기침체와 물가하락 압력이 강화됐다"고 분석했다.

연구소는 이어 "선진국 중에서는 유로존이 가장 심각하다"면서 "신흥국 물가상승률도 금융위기 이후 가장 낮은 수준으로 글로벌 차원에서 저물가가 진행 중"이라고 진단했다.

곽영훈 연구위원은“최근 1~2개월 사이 미국과 일본의 소비자물가 상승률이 2%를 상회하고 있음에도 불구하고 통화완화정책을 정상화할 가능성은 낮아 보인다”며“성급한 조치는 오히려 물가하락 압력을 다시 키울 수 있다고 강조했다.


최근 초저물가에 직면한 유로존은 아직 정책전환을 고려할 여유가 없을 것으로 연구원은 예측했다.

5월 유로존 소비자물가 상승률이 0.5%에 불과하고 18개국 회원국 가운데 그리스와 포르투갈 등 3개국은 마이너스 상태이기 때문이다.

특히 우리나라의 경우 경기회복이 상당기간 지연되는 취약한 상황이라는 판단에 근거 올해 상고하저의 형태를 보일 것으로 연구소는 전망했다.

내수침체로 인한 경상수지 흑자의 팽창, 과도한 원화강세가 직접적인 물가하락 요인인 동시에 장기적으로도 경기침체를 심화해 디플레이션 압력을 가중 시킬 수 있을 것으로 예상되기 때문이다. 이에 따라 선제적 대응이 필요하다는 것이 연구소의 지적이다.

곽 연구위원은 “기본적으로는 내수회복을 위한 금융 및 재정 정책, 단기적으로는 과도한 환율변동 억제 대책이 필요한 국면”이라고 지적했다.