사진=머니투데이DB


최근 급증하는 가계부채가 경기보다는 주택가격에 연관성이 더 높다는 분석이 나왔다.

7일 한국은행이 신용순환과 경기 및 주택시장 관계를 동조화지수(CI:Concordance Index)로 분석한 결과에 따르면 가계신용은 주택가격의 영향이 크고 기업신용은 경기와 높은 연관성이 큰 것으로 나타났다.


특히 이는 글로벌 금융위기 이후 두드러진 것으로 분석됐다.

추정결과 금융위기 이전인 2000~2007년 가계신용순환과 경기순환의 동조화지수는 0.97로 같은 기간 주택가격순환과의 동조화지수(0.69)보다 더 높았다. 반면 금융위기 이후인 2009~2016년까지 가계신용순환과 경기순환의 동조화지수는 0.53으로 크게 하락한 반면 주택가격과의 동조화지수는 0.73으로 상승했다.


한은은 대상기간 두 지표가 동일한 국면에 있는 경우 1이 되도록 수식을 설정했다. 즉 1에 가까울수록 더 연관성이 높다는 의미다.

한은은 이런 현상이 최근 가계대출에서 주택담보대출 비중이 대폭 확대된 영향이 크다고 분석했다.


실제로 은행 가계대출 중 주택담보대출 비중은 지난해말 기준 71.3%로 집계됐다. 올해 1~8월 증가한 예금취급기관 가계대출 증가액 68조6000억원 가운데 67.9%인 46조6000억원이 주택담보대출(주택금융공사 모기지론 포함)이다.

반면 기업대출은 정반대의 현상이 나타났다. 금융위기 이전인 2000∼2007년 기업신용과의 동조화지수는 경기순환이 0.78, 주택가격이 0.84로 주택가격과의 연관성이 더 컸다. 반면 금융위기 이후인 2009∼2016년은 동조화지수가 경기 0.62, 주택가격 0.30으로 각각 집계됐다.