김정주 넥슨 창업주가 돌연 별세하면서 향후 넥슨의 지배구조 향방에 이목이 쏠릴 전망이다. /사진=뉴시스
넥슨 창업주인 김정주 엔엑스씨(NXC·지주회사) 이사가 유명을 달리하면서 넥슨 지배구조에 커다란 변화가 예상된다. 특히 상속세가 수조원에 달할 수도 있는 만큼 재원 마련 문제가 관건으로 떠올랐다.
김정주 창업주는 자녀에게 회사 경영권을 물려주지 않겠다고 공언해 일찌감치 전문경영인 체제가 자리 잡혔다. 하지만 김 창업주 가족들이 부담해야 할 막대한 상속세 문제로 오너 일가의 지분구도에 변동이 불가피할 전망이다. 유가족이 그의 NXC 지분을 매각할 가능성도 제기된다.

3일 업계에 따르면 김 창업주 자산 규모는 10조원 이상이 될 것으로 추정된다. 블룸버그는 그의 자산 규모를 74억6000만달러(약 9조80억원)으로, 포브스는 109억달러(13조1620)억원 수준으로 추산한다. 지분 규모가 집계 기관에 따라 다른 이유는 자산 대부분을 구성하고 있는 것이 비상장사인 NXC 지분이기 때문이다.


넥슨의 기업 지배구조를 보면 김 창업주(67.49%)와 그의 가족이 최상위 지배회사인 NXC 지분 대부분을 보유 중이다. 김 창업주 부인 유정현 감사는 NXC 지분 29.43%, 딸 김정민 김정윤씨가 NXC 지분 각 0.68%를 갖고 있다. 두 딸이 각 50%의 지분을 보유하고 있는 와이즈키즈가 NXC 지분 1.72%를 보유하고 있어, 사실상 NXC는 김 창업주 가족이 지분 100%를 소유하고 있는 구조다.
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복잡한 상속세 산정 셈법… 

NXC 매각 가능성도
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김정주 창업주 보유 자산 대부분이 비상장 주식인 점을 감안하면 상속세를 위한 자산 평가액 산정은 복잡하다. 사진은 넥슨 지배구조. /사진=금융감독원 전자공시
김 창업주 보유 자산 대부분이 비상장 주식인 점을 감안하면 상속세를 위한 자산 평가액 산정은 복잡하다. 통상 상장사는 상속 받을 주식의 사망 전 후 2개월, 총 4개월 동안 종가 평균 평가액을 기준으로 산출된다. 하지만 비상장사의 1주당 평가액은 1주당순손익가치*3와 1주당순사잔가치*2의 합을 5로 나눈 값으로 산정될 것으로 보인다.
대주주가 30억원 이상 지분을 상속하면 상속세율은 50%인데, 최대주주 지분율이 50%를 초과하면 여기에 30%의 세율이 할증된다. 이렇게 계산된 김 창업주 상속세율은 65% 수준이 될 것으로 예상된다. 만약 그의 자산 규모를 10조원이라고 가정했을 때, 상속세는 6조5000억원에 달하는 셈이다.

김 창업주가 생전 부인인 유정현 감사와 두 딸의 상속 비율 등에 대해 논의했는지 알려진 바 없으나 국내법상 배우자와 두 자녀는 3 : 2 : 2의 비율로 상속하게 돼 있다.


일각에서는 유가족이 수 조원에 달하는 상속세 재원을 마련하기 위해 NXC 지분을 승계하기 보다는 회사를 매각할 수 있다는 전망도 나온다. 김 창업주 일가가 넥슨을 최상위에서 지배하는 NXC 지분을 보유하고 있으나 그동안 경영 전반에 나선 적이 없다는 점, 자녀에게 경영권을 승계하지 않겠다고 공언한 점 등으로 미뤄볼 때 NXC 지분 매각 가능성도 설득력이 있다.

만약 NXC 지분이 매물로 나오게 된다면 시장가 기준 수조원대의 '빅딜'이 성사될 가능성도 있다. 하지만 수조원에 달하는 NXC 지분을 감당할 기업이 있을지 의문이다. 2019년 중국 텐센트, 미국 EA 등이 유력한 NXC 인수 후보군으로 거론됐다 매각이 불발된 바 있다.