글로벌 증시가 급락한 가운데 AI 인프라 기업의 실적과 경제지표 발표가 관건으로 떠올랐다./로이터=뉴스1


미국 중간선거 이후 급락했던 국내외 증시가 숨 고르기에 들어간 가운데 이번 주 발표될 AI(인공지능) 인프라 기업 실적과 미국 물가 지표가 반등 지속 여부를 가를 변수로 떠올랐다.

9일 한국거래소에 따르면 코스피는 전일 대비 0.81% 하락한 5018.85로 마감하며 사흘 연속 약세를 이어갔다. 장 초반에는 4990.66까지 밀렸다가 한 때 5172.94(전일 대비 +2.24%)까지 오르며 반등을 시도했지만 이내 상승분을 모두 반납했다. 지난 3일(현지시간) 치러진 미국 중간선거에서 민주당이 압승하면서 AI 데이터센터 규제 가능성이 부각됐다. 이에 AI 인프라 투자 확대의 혜택을 입었던 반도체 기업에 대한 투자심리가 얼어붙었다. 미국 선거 직전인 3일 이후 이날까지 4거래일 동안 코스피 낙폭은 11.15%에 이른다.

시장에서는 규제 우려가 과도하게 반영됐다는 시각이 우세하다. 양지환 대신증권 리서치센터장은 "중간선거 이후 증시는 금리 하락이나 유가 등 거시경제 지표의 긍정적인 변화는 반영하지 않고 데이터센터 지연에 대한 리스크만을 반영하고 있다. 이번 하락 조정은 과도하다"고 말했다. 김성노 BNK투자증권 연구원도 "급격한 가격 조정은 마무리 국면에 진입하고 있다"고 분석했다. 그는 "반도체 실적 전망을 하향 조정하더라도 이미 주가 하락이 충분히 진행됐다는 점에서 주가에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상한다. 오히려 애널리스트 이익 전망이 본격적으로 하향조정될 때 주가는 이미 저점을 확인하고 반등을 모색할 가능성이 높다"고 설명했다.

미국 선거 이후에 불거진 우려가 실제 부정적 영향으로 이어질지 여부는 미국 빅테크 기업들의 실적 발표를 통해 가늠할 수 있을 것으로 보인다. 오는 10일에는 코어위브가 3분기 실적을 발표한다. 클라우드 기업인 코어위브는 대규모 차입으로 AI 투자를 이어가고 있어 자본 조달 부담이 큰 기업으로 꼽힌다. 10월 초에는 CDS(신용부도스와프) 프리미엄이 급등하며 글로벌 증시 조정을 불러오기도 했다. 12일에는 클라우드 기업 네비우스와 반도체 장비 기업 어플라이드머티리얼즈(AMAT), AI 네트워크 기업 시스코 등이 실적을 공개한다.

양현경 iM증권 연구원은 "이번 주 예정된 코어위브와 네비우스 등 AI 인프라 기업들의 실적 발표를 통해 투자 심리와 반등 지속성을 가늠할 수 있다. 단순히 매출이 얼마나 늘었는지를 넘어 데이터센터 등의 실제 가동과 매출 전환 속도, 현금 흐름, 자금 조달 여력 등이 변수인데 기대에 미치지 못할 경우 국내 반도체에 재차 부담이 될 수 있다"고 내다봤다.

물가 지표도 변수다. 10일에는 미국 10월 소비자물가지수(CPI), 13일에는 생산자물가지수(PPI)가 발표된다. 시장에서는 오는 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 인상을 결정할 것으로 예상하는 등 금리에 대한 우려도 여전하다. 이에 물가지표 등이 어떻게 나올지에 대해서도 관심이 쏠린다.

한지영 키움증권 선임연구원은 "최근 AI 조정에는 데이터센터 규제 강화뿐만 아니라 대규모 AI 투자에 따른 외부 차입 우려가 복합적으로 작용하고 있다. 물가지수가 시장 전망치에 부합한다면 인플레이션 확산 가능성을 낮출 수 있는 만큼 10월 CPI에 주목해야 한다"고 말했다.