동양생명, 양호한 건전성에도 자본확충… 배경은?

/사진=동양생명

동양생명이 최대 2000억원 규모의 후순위채 발행을 결정했다. 건전성 지표인 지급여력(RBC)비율이 안정적 수준을 유지하고 있지만 실적 부진, 금리상승 전망 등에 따른 선제적 대응으로 해석된다.
24일 보험업계에 따르면 동양생명은 지난 22일 이사회를 개최하고 최대 2000억원 규모의 후순위채를 발행하기로 했다.

동양생명의 9월 말 RBC비율은 213.7%로 전분기보다 9.1%포인트 상승했다. 금융당국 권고수준은 150%로 업계에서는 200% 이상이면 안정적 수준으로 본다.


후순위채를 발행하게 되면 이자비용 부담이 발생한다. 건전성이 양호하다고 판단되면 굳이 발행할 필요가 없다. 이 때문에 동양생명의 이번 자본확충 계획을 선제적 대응의 의미로 보는 시각이 많다.

미국 등 글로벌 금리를 올랐지만 국내 시장금리는 올해 하락세를 지속했다. 국고채 3년 수익률은 올 1월 말 2.274%에서 지난해 말 1.817%로 45.7bp(1bp=0.01%포인트), 같은 기간 10년 수익률은 2.769%에서 1.948%로 82.1bp 각각 하락했다. 이는 보유하고 있는 매도가능증권의 평가가치가 상승하는 효과가 있다.

하지만 한국은행이 지난해 11월 기준금리를 25bp 올리면서 올해 금리가 반등할 것으로 예상된다. 경제 성장률 둔화 전망과 미국 연방준비제도(Fed)의 비둘기파적 금리 방향성을 감안해도 연내 두 차례의 인상 가능성이 나온다. 금리가 오르면 매도가능증권 평가손이 발생하게 된다. 동양생명의 9월 말 매도가능증권 보유 규모는 8조6000억원으로 운용자산의 3분의1 수준이다.

자료: 금융감독원 전자공시시스템 / 단위: %