[머니S리포트] 대우건설, 어쩌다 '트러블 메이커' 됐나

[대우건설 ‘안갯속 M&A’]① 주인 없는 기업의 ‘폭주’
“전세계에 유례없는 공공기관의 백화점식 문어발경영.”
2010년대 익명의 한 이코노미스트는 ‘월스트리트저널’을 통해 한국의 KDB산업은행을 이렇게 표현했다. 1997년 외환위기, 2008년 글로벌 금융위기 과정에 해체된 대기업그룹의 계열사들이 채권단의 경영정상화라는 명분 하에 내실 없는 빈껍데기로 전락, 한국 경제의 경쟁력을 저하시킨다는 비판이었다. 옛 대우그룹의 계열사들이 대표적이다.

최근 대우건설과 삼성물산 건설부문이 서울 반포주공1단지 3주구(주거지역) 재건축사업을 수주하는 과정이 업계 안팎의 이슈가 됐다. 시공능력평가(2019년 기준) 1위와 5위의 기업이 수주를 위해 상대 회사에 대한 비방과 고소를 일삼고 영업이익이 줄어드는 출혈까지 감수하는 무리한 경쟁을 해 파장이 컸다. 작은 파이마저 나눠야 하는 건설업계 불황이 원인이지만 한편에선 각종 수주사업마다 트러블메이커가 되는 대우건설의 막무가내식 영업에 눈총을 보내는 시각도 있다.


보다 본질적인 문제를 들여다보면 대우건설은 ‘주인 없는 회사’의 설움이 있다. 대우건설의 최대주주인 산업은행의 구조조정 전문 자회사 KDB인베스트먼트는 시기가 문제일 뿐 매각을 위한 주가 정상화가 시급하다고 판단했다. 업계 1~4위인 삼성물산·현대건설·대림산업·GS건설 등이 오너 기업인 반면 대우건설은 언젠가 매각될 운명이라는 점에서 근본적으로 다르다. 산은은 당분간 매각보다 기업가치를 높이는 데 집중한다는 계획이지만 이 역시 당장 주가가 오르기 힘든 환경적 요소를 고려한 의미로 해석될 수밖에 없다.

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시공단가 후려치기?

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건설업계에 따르면 서울 재개발·재건축사업(정비사업)은 영업이익률이 5~10% 수준으로 자체 시행사업과 비교해 절반 수준이다. 서울 대형 정비사업의 경우 공사비가 1조원 안팎인 점을 감안하면 건설업체 입장에선 결코 작은 액수라고 볼 수 없다. 하지만 건설업체 간 경쟁이 치열해지며 저가수주 경쟁이 심화되고 시공마진도 점점 줄어든다는 게 업계 관계자들의 말이다. 대우건설의 경우 이번 반포3주구나 기타 정비사업을 수주하는 과정에 조합원들에게 ‘제로마진’, ‘마이너스마진’을 내세우며 금전적 혜택 제공을 약속해 경쟁업체들로부터 눈총을 받았다.
대형 건설업체 고위 관계자는 “매각을 앞둔 회사 입장에선 몸집을 키우는 게 중요하기 때문에 시공단가를 전체적으로 낮추는 저가수주로 문제가 될 수 있다”며 “마이너스마진 얘긴 들어본 적이 없다. 수익을 기대하지 않고 사업하는 건 어려워 보인다”고 말했다.


서울시도 대우건설을 예의주시하고 있다. 서울시 고위 관계자는 “대우건설이 참여하는 정비사업마다 과잉경쟁의 문제가 발생했다”며 “반포3주구에서 두 업체 다 주의를 받도록 조합에 권고했다”고 지적했다.

이런 논란에 대해 대우건설은 마이너스마진을 약속한 게 사실이라고 인정하면서도 손해보는 건 아니라고 주장했다. 대우건설 관계자는 “공사기간 동안 물가인상률을 적용하면 공사비가 늘어날 수밖에 없는 구조다. 반포3주구의 경우 경쟁업체와 비슷한 공사비를 제안했지만 150억원 이상 증액하지 않겠다는 조건을 제시했다”고 밝혔다.

그는 “사업가치가 높다고 판단하면 이윤이 낮아도 후속사업에 밑거름이 되는 것을 감안해 가격을 낮출 여지가 있다”며 “경쟁입찰에선 각 회사가 서로 다른 전략으로 접근하는 것이지 타사의 경쟁력을 문제삼는 건 말도 안된다”고 지적했다. 이어 “오너 회사면 오히려 더 싸게 들어갈 수 있는 것 아닌가”라고 반문하기도 했다.