증권

[속보] 코스피 10%·코스닥 6% 급등에 동반 매수 사이드카 발동

[속보] 삼성전자 22%·SK하이닉스 27% 급등

[속보] 코스피 개장 직후 13% 급등…6300선 돌파

IBK증권이 삼성전자의 기초체력에 문제가 없다고 강조했다. 메모리 공급 부족은 여전하며 수요 증가 속도를 따라잡기는 어려울 것이라는 판단 때문이다. 이에 투자 의견 매수와 목표가 46만원을 유지했다. 지난 30일 삼성전자는 전 거래일 대비 0.72% 하락한 20만7000원에 거래를 마쳤다.31일 IBK증권은 삼성전자의 메모리 업황 호조와 실적 상승 전망이 유효하다고 분석했다. 최근 주가 부진이 이어지지만 반도체 업계에서의 입지는 더 강화될 것이라는 전망이다.삼성전자는 지난 30일 2분기 확정 실적을 발표했다. 2분기 매출액은 전년 동기 대비 130% 증가한 171조5170억원이며 영업이익은 1814.2% 급증한 89조5140억원을 기록했다. 김운호 IBK증권 연구원은 "디스플레이나 MX(모바일), 가전은 부진했지만 반도체 메모리는 사상 최대 기록을 매 분기 새로 쓸 것"이라며 "메모리 공급이 확대되고 있지만 수요 증가 속도를 2028년까지는 따라잡기 어려울 것"이라 예측했다.특히 고부가가치 HBM(고대역폭 메모리)과 LTA(장기 공급계약)이 주목 포인트라고 했다. 김 연구원은 "실적 발표에서 AI 투자에 따른 수요 증가는 이미 모두가 알고 있지만 LTA 계약은 임팩트가 있었다"며 "계약 수 자체는 적었지만 데이터센터 빅5를 고객사로 삼았고 추가될 5개 업체도 AI 서버 관련 회사로 경쟁사 대비 차별화를 이뤄냈다"고 설명했다.HBM4 역시 공급 시기와 물량에서 우위라고 했다. 김운호 연구원은 "HBM4는 이전 세대와 달리 고객사 내 입지가 강화됐다"며 "공급 시기와 물량 대비 경쟁사 대비 앞서 있는 것으로 보이며 차세대 제품에서도 경쟁력이 유지될 것"이라고 내다봤다.이를 바탕으로 투자 의견 '매수'와 목표 주가 46만원을 유지했다. 목표가는 2026년 예상 BPS(주당순자산가치) 11만1437원에 PBR(주가순자산비율) 4.2배를 적용해 산출했다.실적 대비 주가가 저평가된 상태라는 것이 그의 판단이다. 김 연구원은 "AI 생태계에서 메모리의 입지는 커지고 있어 삼성전자의 입지는 더 강화될 것"이라며 "하지만 주가는 여전히 저평가 국면에 있다"고 지적했다.

신영증권은 아모레퍼시픽이 올해 2분기 럭셔리부터 매스까지 아우르는 멀티 브랜드 포트폴리오의 경쟁력을 입증했다고 평가했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 18만원에서 19만원으로 상향했다.신영증권은 31일 리포트를 통해 올해 2분기 신영증권이 시장 기대치를 웃돈 매출 성장률을 보였다고 평가했다. 아모레퍼시픽 올해 2분기 연결 기준 매출액은 1조1759억원으로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 영업이익은 1173억원으로 59% 늘었다. 영업이익률은 10%를 기록했다. 190억원 규모 관세 환급액이 수익성 개선에 기여했지만 인센티브 관련 비용 150억원이 발생하면서 일부 상쇄됐다. 이에 따라 일회성 요인에 따른 영업이익 증가분은 약 40억원으로 분석됐다.브랜드별로는 에스트라 매출액이 전년 동기 대비 100% 이상 성장했다. 코스알엑스(COSRX)와 일리윤도 각각 50% 이상 성장했으며 미쟝센과 헤라 등 주요 브랜드 전반에서 외형 성장이 이어졌다.이교석 신영증권 연구원은 "시장 기대치를 웃돈 연결 매출 성장률은 럭셔리부터 매스를 아우르는 멀티 브랜드 포트폴리오의 경쟁력이 본격적으로 발휘된 효과"라고 설명했다.지역별로는 미주 매출액이 2104억원으로 집계됐다. 아모레퍼시픽 본업과 COSRX 매출이 모두 전년 동기 대비 50% 이상 성장했다. 유럽·중동·아프리카(EMEA) 매출액은 COSRX와 실리콘투의 협업 효과와 온라인 판매 호조에 힘입어 63% 증가한 720억원을 기록했다. 중화권 매출액은 설화수 오프라인 매장 효율화 영향으로 6% 감소한 1245억원을 기록했다. 기타 아시아 매출액은 19% 증가한 1447억원으로 일본이 20% 이상 성장했다. 아시아·태평양(APAC) 지역도 10%대 중후반의 성장률을 나타냈다.신영증권은 아모레퍼시픽 서구권 매출 고성장 주요 요인으로 온라인 마케팅 강화를 꼽았다. 아모레퍼시픽은 기존 세포라 중심 마케팅에서 벗어나 올해 2분기부터 아마존과 틱톡샵 등 온라인 채널을 확대했다. 이에 따라 미주 마케팅비 가운데 온라인 비중은 절반 수준까지 높아졌다. 라네즈와 COSRX, 미쟝센 등 주요 브랜드는 지난 6월 말 진행된 아마존 프라임 데이 기간 베스트셀러 상위권에 진입했다. 2분기 미주 매출 대비 마케팅비 비중은 20% 중반 수준으로 온라인 매출 증가 규모가 광고비 증가 폭을 웃돌며 마케팅 효율도 전년 동기보다 개선됐다.이 연구원은 "온라인 바이럴 마케팅으로 브랜드 인지도를 높이고 오프라인 입점 확대로 이어지는 선순환 구조를 구축하고 있다"며 "아마존 랭킹으로 입증된 바이럴 마케팅 역량은 서구권 매출 성장 기대치를 높이는 요인"이라고 평가했다.신영증권은 아모레퍼시픽의 올해 연결 매출액을 4조7045억원, 영업이익을 4746억원으로 전망했다. 전년 대비 각각 11%, 41% 증가한 수준이다. 내년 매출액은 5조1694억원, 영업이익은 5750억원으로 추정했다.

KB증권이 대한전선에 대한 투자의견 매수는 유지했지만 목표주가는 3만4000원으로 기존 보다 23% 내렸다.31일 KB증권에 따르면 이 같은 진단은 올해 회사의 영업이익은 견조할 것으로 예상되지만 북미 수주 성장세 둔화와 비교 기업들의 멀티플(주가 배수) 감소에 따른 영향이다.대한전선은 올 2분기 연결 기준 매출 1조1987억원(전년 동기 대비 30.8%↑), 영업이익 608억원(113.0%↑, 영업익률 5.1%를 기록했다. 영업이익 기준 시자 전망치를 44% 상회했다.김선봉 KB증권 연구원은 "소재 및 기타 제품이 매출 6718억원(37.0%↑)을 기록하며 2분기 매출과 이익 성장을 견인했다"며 "이는 LME(런던금속거래소)의 구리 가격과 환율이 전년 대비 각각 40.0%, 6.2% 증가한데 서 기인했다"고 짚었다.이어 "초고압·해저케이블은 매출 2374억원(58.1%↑)을 기록했지만 수익성이 감소했다"며 "국내 및 싱가포르향 출하 증가가 반영돼 성장세는 견조했지만 전 분기 북미 고수익성 프로젝트 매출 인식에 따른 기고 효과로 수익성은 소폭 감소했다"고 분석했다.김 연구원은 대한전선이 2024년 해저케이블 공장 착공, 2025년 포설 전문 업체 인수에 이어 올해 7월 중고 포설선 확충으로 해저케이블 사업에 필요한 세 가지 역량을 모두 확보하는 등 하반기부터 기타 매출 증가에 기여할 수 있을 것으로 판단한다.그는 "남은 관문은 국내 HVDC(초고압직류송전)였는데 지난 6월 첫 수주에 성공하며 레퍼런스도 확보했다"며 "앞으로 서해안 에너지 고속도로 등 주요 프로젝트로 외형을 넓혀나갈 수 있을 것으로 기대되지만 빅테크사의 자금조달 여력 악화 가능성, 경쟁사와의 기술 탈취 관련 소송 등은 리스크 요인"이라고 부연했다.대한전선은 지난 30일 코스피에서 전 거래일 보다 1400원(-6.31%) 내린 2만800원에 거래를 마쳤다.

외국인 투자자가 지난달 국내 상장주식을 49조원 넘게 팔아 6개월 연속 매도세를 나타냈다.31일 금융감독원이 발표한 '2026년 6월 외국인 증권투자 동향'에 따르면 외국인은 지난달 코스피 상장주식을 50조9790억원 순매도했지만 코스닥시장에서는 1조6430억원을 순매수하며 49조3360억원의 순매도를 기록했다.6월 말 기준 외국인의 국내 상장주식 보유금액은 전월보다 56조3000억원 증가한 2908조6000억원이다 전체 시가총액에서 차지하는 비중은 전월(35.3%)보다 1.1%포인트 늘어난 36.4%다.순매도에도 주가 상승 영향으로 보유 주식 평가액이 늘면서 외국인 보유액과 시가총액 비중은 뛰었다.외국인은 지난달 상장채권 13조9000억원을 순매수하고 9조4230억원을 만기상환 받아 총 4조4780억원을 순투자해 채권 순투자는 3개월 연속 지속됐다.지난 30일 코스피는 전 거래일 보다 69.68포인트(-1.23%) 내린 5593.56, 코스닥은 17.90포인트(-2.70%) 밀린 644.78에 거래를 마쳤다.

다시 100달러까지 치솟을 위기였던 국제유가가 떨어졌다. 호르무즈 해협의 유조선 항해가 자유롭지 못한 상황에서 대체 항로인 홍해마저 봉쇄될 위기에 처했지만 사우디아라비아 주도의 다국적 연합 창설이 논의되며 우려가 다소 사그라질 것이란 기대감이 반영된 영향으로 분석된다.30일(현지시각) 국제유가 벤치마크인 북해산 브렌트유 9월 인도분 선물은 런던 ICE선물거래소에서 배럴당 86.88달러(약 12만4000원)로 전 거래일 보다 1.4% 하락했다.9월 인도분 미국 서부텍사스산원유(WTI)의 선물 종가는 뉴욕상업거래소에서 배럴당 83.59달러(약 11만9000원)로 전 거래일보다 1.0% 내렸다.이달 초 배럴당 71달러(약 10만2500원) 선까지 떨어졌던 브렌트유는 도널드 트럼프 미국 대통령의 대 이란 강경 발언 등 중동 위기감이 고조되며 다시 급등해 90달러를 넘었지만 원활한 원유 수급을 위한 국제적 노력이 다시 안정세를 불러온 것으로 보인다.사우디는 홍해에서 국제 선박과 에너지 수송로를 보호하기 위해 14개국이 참여하는 '다국적 해상 방위 연합' 창설 계획을 내놨다. 연합에는 사우디를 비롯해 쿠웨이트·카타르·바레인 등 걸프협력회의(GCC) 국가와 파키스탄·튀르키예·이집트·요르단 등의 국가가 함께한다.호르무즈 해협의 대체 항로였던 홍해는 친이란 무장 세력인 예멘 후티 반군의 위협으로 항해가 자유롭지 못했지만 이번 연합을 통해 국제유가 안정화에 기여할 수 있을지 주목된다.

미국 뉴욕증시 3대 지수가 30일(현지시각) 모두 반등하며 거래를 마쳤다. 전날 연방준비제도(Fed·연준)의 매파적 금리 동결로 1100포인트 넘게 급락했던 다우지수는 600포인트 뛰었고 나스닥은 7거래일 만에 우상향 했다.이날 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전 거래일보다 613.92포인트(1.19%) 오른 5만2208.06, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 121.48포인트(1.66%) 상승한 7437.63에 종료됐다. 기술주 중심의 나스닥종합지수는 679.235포인트(2.78%) 오른 2만5122.18을 기록하며 6거래일 연속 하락세가 멈췄다.이날 상승장을 이끈 것은 MS다. MS 주가는 클라우드 서비스 애저(Azure)의 견조한 성장세를 바탕으로 15.51% 뛰었다.반도체주도 일제히 강세를 보였다. 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 아이셰어즈 반도체 ETF(SOXX)는 8.50%, AMD 13%, 마이크론은 18.36% 급등했다. 샌디스크(25.99%)와 인텔(11.30%)도 강세로 마쳤다.AI 투자 수혜주 중심의 매수세도 되살아나며 SK하이닉스 ADR(주식예탁증서)도 17.51% 뛰었다.이밖에 메타플랫폼스는 부진한 매출 전망과 2분기 잉여현금흐름(FCF)이 91% 급감하며 7.95% 하락했다.

국내 증시가 극심한 변동성 장세를 이어가며 시장의 공포 심리도 극에 달하고 있다. 가파른 급등락에 길을 잃은 개인 투자자들을 향해 증시 전문가들은 "실적에 기반한 선별적 접근과 분할매수만이 유일한 해법"이라고 입을 모았다.31일 한국거래소에 따르면 전날(30일) 코스피는 전 거래일 대비 69.68포인트(1.23%) 내린 5593.56에 장을 마쳤다. 사상 최고치를 기록했던 지난 6월18일 종가(9063.84)와 비교하면 불과 한 달여 만에 38.3% 급락한 수치다.코스닥 역시 전 거래일 대비 17.90포인트(2.70%) 하락한 644.78로 밀려났다. 고점(1203.84) 대비 반토막에 가까운 46.4%나 폭락하며 투자심리가 급격히 냉각됐다.━반도체 고점 우려·투심 위축에 무너진 시장 ━전문가들은 최근 증시를 뒤흔든 변동성의 근본 원인으로 단연 '반도체 쏠림'을 꼽았다. 시장 자금이 대형 반도체주로 지나치게 집중된 상태에서 업황 피크아웃(고점 경과) 우려가 불을 지피자 투자심리가 걷잡을 수 없이 무너졌다는 진단이다.황승택 하나증권 리서치센터장은 "메모리 반도체 업황에 대한 고점 우려와 투자 심리가 악화된 상황에서 외국인 매도 등 수급이 꼬이며 변동성이 확대됐다"며 "시장 참여자들의 피로감과 위험 회피 심리가 높아진 상황"이라고 진단했다.코스닥 시장 급락세 역시 반도체 쏠림 현상이 지목됐다. 스몰캡 전문 독립리서치 그로쓰리서치 한용희 대표는 "현재 코스닥 시장 부진은 반도체 대형주로 자금이 집중된 영향이 크다"며 "투자자들의 관심과 자금이 삼성전자와 SK하이닉스 등 시가총액이 큰 반도체 기업들에 집중됐고 그 과정에서 기존 코스닥 종목들이 상대적으로 소외되며 수급이 악화됐다"고 설명했다.여기에 최근 폭발적으로 늘어난 '단일종목 레버리지 ETF'가 변동성을 키우는 촉매 역할을 했다는 지적도 나온다. 남용수 한국투자신탁운용 ETF본부장은 "레버리지 ETF는 상품 구조상 일일 목표수익률을 유지하기 위한 리밸런싱이 발생한다"며 "현재 단일종목 레버리지 ETF의 규모가 매우 크기 때문에 레버리지 ETF 일일 매매에 따른 영향이 있을 수 있다"고 말했다.김현 다올투자증권 리서치본부장은 "반도체 집중도가 높아진 가운데 레버리지ETF가 추가적인 수급 쏠림을 만든 영향"이라며 "AI 사이클 수익성과 지속성에 대한 의구심과 높아진 미국 금리, 삼성전자와 SK하이닉스 높은 집중도 하에서 외국인의 반도체 중심의 매도와 레버리지ETF 기계적 매도가 하락을 증폭했다"고 밝혔다.━주가 회복 재료는 '실적'…증시 부양책 효과도 기대━전문가들이 제시한 재등판의 키워드는 단연 '실적'이다. 분위기에 휩쓸리기보다 각 기업의 실질적인 이익 창출력과 확실한 미래 성장 동력을 확인한 뒤 움직여야 한다는 조언이다.특히 증시 주도주인 반도체 업종은 당장의 주가 흔들림보다 AI(인공지능) 사이클의 장기적 유효성에 주목할 필요가 있다. 남용수 본부장은 "올해도 AI 서버용 메모리 수요는 높을 것으로 예상되고 글로벌 AI 빅테크 실적이 국내 반도체 TOP2 기업 주가와 연동되는 경향이 있다"며 "한국과 미국 기술 기업들이 총 9500억달러 규모 협력 프로젝트를 추진하기로 합의하기도 했다"고 설명했다.정부 증시 부양책과 상법 개정안 효과도 기대된다. 한용희 대표는 "정부 제도 개선은 시장을 단기간에 끌어올리는 정책이라기보다 하방 위험을 줄이고 시장의 질을 높이는 데 의미가 있다"고 짚었다.금정섭 한화자산운용 ETF본부장은 "배당분리과세 논의와 상법 개정 모멘텀이 하반기에도 유효할 것"이라고 말했다.━공포에 질린 시장, 리스크 줄이는 대응 법은━ 극한의 공포 속에서 개인 투자자들의 고민은 깊어지고 있다. 전문가들은 현시점에서 가장 시급한 과제로 '리스크 관리'를 꼽으며 분할매수 전략을 강력히 권고했다.염승환 LS증권 리테일사업부 이사는 "레버리지와 신용부터 정리해서 반대매매 위험을 없애고 기계적 손절 대신 시간을 나눠 분할매수로 대응하는 것이 권장된다"며 "주식 비중을 급하게 늘리기보다는 분할로 접근하는 방식이 필요하다"고 재차 강조했다.황승택 센터장은 "단기적으로 추가적인 수급 변동성에 대비할 필요는 있지만 현재 구간에서는 고점 대비 낙폭과 이익 전망을 고려할 때 점진적인 매수 접근이 유효하다"고 말했다.반도체 외에도 실적 모멘텀이 살아있는 방산, 전력기기 등 차기 주도주로 눈을 돌릴 때라는 제언도 이어졌다. 금정섭 본부장은 "최근 K방산이 단기간 상당폭 하락했지만 유럽 재무장과 중동 무기 교체 수요 등 수주 파이프라인 자체는 훼손되지 않은 상황"이라며 "오히려 주가가 눌려 있는 지금이 장기 관점에서 분할 진입을 고려할 수 있는 시점일 수 있다"고 했다.염승환 이사는 "금리 상승 구간인 만큼 채권보다는 밸류에이션 매력이 높아진 주식 비중 확대가 필요하다"며 "투자 유망 분야는 반도체와 함께 전력기기, ESS(에너지저장장치), 산업재, 소비재, 금융, 로봇 테마 등이 있다"고 짚었다.

7월 증시가 거센 하락장을 맞았다. 반도체 대형주 쏠림 속 '삼전닉스'가 무너지자 코스피는 속절없이 밀려났다. 여기에 정부의 자본시장 개혁 추진에도 IPO 시장 위축과 주가조작 감시망의 허점이 드러나는 등 제도적 한계도 재확인됐다. 위기의 K증시가 체질을 개선하고 다시 일어서기 위해서는 특정 종목 쏠림 완화와 시장 신뢰 확보를 위한 제도 보완이 절실하다는 지적이다.2026년 하반기가 시작되자마자 코스피와 코스닥은 나란히 부진을 면치 못하고 있다. 코스피는 7월 이후 한 달 동안 33.19% 급락했고 코스닥은 27.67% 밀려났다. 대외 악재도 있지만 가장 큰 원인은 '반도체주의 급격한 쏠림' 속 투자심리 훼손이다.지난 28일과 29일 코스피와 코스닥 모두 서킷브레이커가 연이틀 발동되며 '검은 화요일'을 맞았다. 코스피에 서킷브레이커가 발동된 것은 연초 이후 9차례, 7월 들어서는 네 차례나 됐다. 빅테크의 재무 건전성 악화와 중국발 반도체 경쟁력 우려가 겹쳤기 때문이다.'삼전닉스'가 수급을 빨아들이자 양호한 실적에도 주가가 저조한 기업들이 쏟아졌다. 한국거래소에 따르면 코스피 12월 결산법인 연결 639개사의 2026년 1분기 매출액은 전년 동기 대비 19.49% 증가했으며 '삼전닉스'를 제외해도 9.07% 상승했다. 영업이익 역시 연결 기준 44.49% 급증했다.그럼에도 28일 기준 코스피 상장사 942개사 중 2026년 연초 이후 코스피 지수 상승률인 42.94%를 밑돈 기업은 894개에 달했다. 지수 상승률을 웃돈 기업은 48개사에 그쳤다. 1분기 기준으로 놓고 봐도 코스피 지수가 19.89% 오르는 동안 949개 상장사 중 757개사가 코스피보다도 부진했다.코스닥도 마찬가지였다. 2026년 1분기 코스닥시장 12월 결산법인 연결 기준 1273개사의 매출액은 21.72%, 영업이익은 78.17% 급증했음에도 코스닥 지수는 연초 이후 23.73% 하락했다. 그럼에도 1786개 상장사 중 절반이 넘는 962개사가 코스닥 지수 하락률을 밑돌았다.전체 1786개 상장사 중 주가가 0.01% 이상 상승한 기업은 301개사에 불과했다. 코스닥 상장사의 83.15%가 연초보다 주가가 더 하락한 셈이다. 1분기 기준으로도 마찬가지다. 코스닥이 13.71% 상승하는 동안 지수 상승률을 밑돈 기업은 1361개, 주가가 하락한 기업은 963개에 달했다.김병연 NH투자증권 이사는 '삼전닉스' 쏠림에 대해 "2026년 1분기 기준 한국 반도체 수출의 GDP 비중은 16%까지 상승했는데 한국의 HBM 시장 성장 속도는 반도체 사업이 집중된 대만과 닮았다"며 "다만 주식시장 내에서 IT 제조업의 쏠림은 대만보다도 심화하고 있다"고 지적했다.━자본시장 개혁의 맹점…중복상장 규제에 IPO 위축·주가조작 사건 '증거 능력 배제' 준항고 인용도━ 정부 당국의 시장 제도 개선이 계속되고 있지만 맹점도 나타나고 있다. 대표적인 것이 중복상장 규제다. 중복상장 규제는 상장사들이 물적분할을 통해 자회사를 상장시키면서 모회사의 주주들이 피해를 보는 것을 막기 위해 도입됐다. 7월 초 가이드라인이 만들어졌고 곧 시행 예정이다. 다만 이 때문에 기업공개(IPO) 시장이 위축됐다는 지적이 나온다.한국거래소에 따르면 2026년 상반기 신규 상장사 수는 17개사였다. 전년 동기 대비 55.3% 줄어들었다. 공모금액도 2025년 상반기 대비 48.7% 줄어들며 1조1327억원을 기록했다. 기존 모회사에서 분리돼 중복상장을 준비하는 기업들의 심사가 늦어진 데다 당국의 가이드라인 발표까지 관망하는 기업이 많았기 때문이다.한 투자업계 관계자는 "중복상장 가이드라인 발표 때문에 이를 지켜보는 기업들이 늘어나며 IPO 시장이 위축됐다"며 "향후 세부 기준이 구체적으로 어떻게 나오느냐에 따라 방향이 결정될 것 같다"고 했다. 이어 "중복상장을 원칙적으로 규제한다면 자본조달과 회수가 위축될 수 있다"고 우려했다.주가조작 근절 대책도 마찬가지다. 최근 정부의 '주가조작은 패가망신'이라는 기조에도 선행매매와 주가조작 사례는 끊이지 않고 있다. 여기에 최근 주가조작 1호 사건 피의자의 준항고가 인용되며 합동대응단의 시장 감시에도 제동이 걸렸다.금융당국에 따르면 지난 7월 초 기준 주가조작 근절 합동대응단 출범 이후 10여건 이상의 사건이 적발돼 당국의 조사와 법적 조치가 진행 중이다. 이 중 28일 서울남부지검은 공인회계사 출신 투자자문업체 대표와 경제지 기자들을 85억원 가량의 부당이득을 취한 혐의로 기소했다. 검찰은 약 4년 8개월 동안 1800여건의 특징주 기사를 이용해 선행매매를 했다고 판단했다.합동대응단이 성과를 내고 있지만 법과 제도상의 미비함도 드러났다. 29일 법조계에 따르면 지난 24일 서울남부지법은 '주가조작 1호 사건'의 피의자 중 한 명이 낸 합동대응단 수집 증거의 증거능력을 배제해달라는 준항고 신청을 인용했다.준항고란 수사기관의 압수수색 등의 처분이나 법관의 재판에 불복해 취소하거나 변경해달라고 법원에 청구하는 제도다. 피의자 측은 합동대응단의 주축인 금융위원회가 증거 선별 과정에서 강제 조사권이 없는 금감원 직원을 투입한 것을 문제라고 주장했고, 법원은 이 주장을 인용했다.이에 '주가조작 패가망신'을 외친 금융당국의 시장 감시 활동에도 차질이 생겼다. 금융위와 금감원, 한국거래소 등 여러 기관이 함께 모이며 만들어진 임시 조직인 만큼 자본시장법과 관련 규정을 보다 더 분명히 손질해야 한다는 과제를 남겼다.금융위는 법원 판결에 대해 "행정조사는 준항고 대상에 해당하지 않으며 금감원 직원이 압수수색을 주도하지 않았다"고 반박했다. 이어 "결정문 내용을 검토한 뒤 재항고에 나설 것"이라고 덧붙였다.

사상 첫 9000선을 뚫어내며 기대를 모았던 국내 증시가 극심한 변동성 장세 속에 숨을 헐떡이고 있다. 짧은 기간 지수가 가파르게 치솟은 뒤 급속도로 무너져 내리면서다.급등락을 반복하는 변동성 장세는 코스피·코스닥에서 모두 나타난다. 코스피 대장주인 삼성전자·SK하이닉스도 요동치고 코스닥 동전주는 부실기업 낙인에 퇴출을 걱정하는 처지다.국제 정세는 불안하고 모두가 치켜세우던 AI(인공지능) 관련주는 끊임없이 거품론에 시달린다. 불확실성이 겹친 코스피·코스닥을 바라보는 전망도 엇갈린다.━'1만피' 노리던 코스피, '천스닥' 이상 넘보던 코스닥━"이재명 대통령 임기 끝날 때는 결과적으로 코스피 5000 달성 공약 지켜지겠네요."최근 만난 증권업계 관계자의 말이다. 급등락을 반복하는 증시 변동성에 대해 더 이상 오르기 힘들 수도 있다는 우려 섞인 목소리로 해석된다.이 관계자의 얘기처럼 최근 국내 증시 변동성은 극심하다. 1년 전인 7월31일 코스피 지수 종가는 3245.44, 코스닥은 805.24였다. 이후 코스피 지수는 올 들어 가파르게 치솟아 6월18일 사상 첫 종가 9000포인트(9063.84)를 찍은 뒤 같은 달 22일 9114.55로 마쳤다. 이날까지 코스피 지수는 6월22일 달성한 9114.55가 정점이었다.이후 코스피지수는 등락을 거듭하다 급격하게 내리막을 걷더니 지난 28일에는 장중 한때 6000(5992.91)을 내줬고 29일에는 장중 최저 5262.77까지 밀려 5000선마저 위협받았다. 코스피 지수는 가파르게 올랐다 떨어졌어도 수치상으론 아직 1년 전보다 1.8배가량 뛰었지만, 코스닥지수는 더 떨어졌다. 4월27일 종가 기준 1226.18을 찍어 '천스닥' 그 이상을 바라봤는데 이후 급격하게 밀리더니 700선 밑으로 떨어져 오히려 1년 전 수치보다 후퇴했다. 지난 30일 종가는 644.78이었다.정부가 단행한 세 차례 상법 개정과 각 기업의 주주가치 제고 전략, 글로벌 메모리 반도체 슈퍼사이클(초호황)까지 삼박자가 맞물리며 올 들어 코스피·코스닥에 모두 훈풍으로 작용했지만 결과적으로 양대 시장이 반년 동안 겪은 건 급등락을 반복한 '롤러코스터'였다.코스피·코스닥지수의 급격한 변동성은 한국거래소의 시장 대응에서도 확인된다. 한국거래소는 코스피·코스닥지수가 일정 수치 이상 급격하게 오르거나 내리면 5분 동안 매수·매도를 막는 '사이드카'(프로그램 호가 일시효력정지), 20분 동안 매매를 멈추는 '서킷 브레이커'를 상황에 따라 발동시킨다.'사이드카'와 '서킷 브레이커'는 코스피·코스닥지수의 급격한 변동성에서 기인하는 만큼 발동되지 않아야 시장의 안정적인 흐름을 가늠할 수 있지만 올해는 달랐다.올해 코스피 시장에는 이날까지 총 43번의 사이드카가 발동됐다. 매도 사이드카는 23회, 매수 사이드카 20회다. 1996년 11월25일 코스피 시장에 사이드카 제도가 도입된 이후 역대 발동된 103번 가운데 올해 비율만 41.8%다. 증시 변동성이 심했던 2008년 글로벌 금융위기 당시의 26회를 이미 훌쩍 넘어섰다.코스닥시장의 상황도 비슷하다. 코스닥시장엔 2001년 3월5일 사이드카가 도입됐고 역대 111번 발동됐는데 올 들어서만 24.3%인 27번(매도 13회, 매수 14회)이 걸려 2008년(19회) 기록을 역시 앞질렀다.사이드카 다음 단계인 '서킷 브레이커' 발동도 올해 두드러졌다. 코스피 시장에 2000년 4월17일 첫 발동 이후 역대 15번 걸린 '서킷 브레이커'는 올해만 9번, 2006년 1월23일 처음 발동된 코스닥 '서킷 브레이커'는 역대 14번 가운데 올해만 4번째다. 코스닥시장에 한 해 '서킷 브레이커'가 4번 걸린 건 올해가 처음이다.━외신도 극찬한 한국증시…들쑥날쑥 변동성, 언제까지 지속될까━정부는 코스피·코스닥의 반등을 위해 해외 주식에 투자한 이른바 '서학개미'의 국내 증시 복귀도 유도했다. 서학개미가 해외 주식을 팔아 국내 주식에 장기 투자하면 한시적으로 양도소득세를 감면해 주는 내용을 담은 세제 패키지를 마련해 2025년 12월24일 발표했다. 국내로 돌아오는 투자자들에게 세제지원 혜택을 주기 위한 '국내시장 복귀계좌'(RIA)도 도입했다.정부의 이 같은 '절세 혜택' 시그널은 이재명 대통령의 "국장 복귀는 지능 순" 발언과 함께 투자자의 코스피·코스닥 유입을 자극했지만 역대급 변동성 앞에 흔들렸다.코스피 대장주인 삼성전자·SK하이닉스의 치열한 시가총액 선두 경쟁이 뉴욕증시 등락에도 영향을 끼칠 만큼 영향력이 커졌다는 일부 외신의 보도는 불과 한 달여 전 얘기다.미국과 이란의 전쟁이 벌어진 뒤 국제유가가 급등하고 글로벌 증시가 요동친 상황에서도 코스피·코스닥지수는 소폭 조정기를 겪으며 우상향을 그렸다. 하지만 지난 5월 출시된 삼성전자·SK하이닉스 '단일 종목 레버리지 ETF'(상장지수펀드)가 증시 자금을 급속도로 빨아들여 지수 변동성을 키웠다는 지적이 나온다.정부는 부랴부랴 보완책을 마련하고 추가 대책을 수시로 논의 중이지만 국내 증시는 이미 큰 타격을 입었다. '1만피'를 바라보고 '천스닥' 이상을 노리던 국내 증시가 극심한 변동성 틀에 갇힌 상황이지만 전문가들의 의견은 대체로 '조정 국면 탈출'을 내다본다.윤여삼 메리츠증권 연구원은 "코스피가 6월22일 고점(종가 9114.55) 이후 지수가 3000포인트가량 급락했고 이 중 지수 상승을 이끈 반도체 업종 하락 비율이 전체 낙폭의 80%를 차지한다"며 "다만 이 같은 구조가 저변동성 팩터로의 본격적인 자금 이동으로 단정하기는 이르기 때문에 로테이션인지, 반도체 효과인지, 저변동성 업종의 상대성과가 유지되는지는 지켜볼 필요가 있다"고 신중한 입장을 나타냈다.박상현 iM증권 연구원은 과거 사례를 볼 때 최근의 증시 하락 폭은 과도하다고 판단한다. 박 연구원은 "과거 조정 국면에서는 수출 증가율이 큰 폭으로 감소했지만 최근의 경우는 조정에도 반도체 수출 등 수출 경기의 둔화 시그널이 없다는 점에서 현 하락 폭은 과도한 측면이 있다"고 짚었다.이어 "하이퍼스케일러의 잉여현금흐름(FCF)은 자본지출 확대로 고갈되고 있지만 중요한 것은 영업활동현금흐름(OCF)은 확대되고 있어 신용위험을 크게 우려할 단계는 아니다"라며 "펀더멘털보다 수급과 각종 불확실성 리스크로 주가 조정폭이 크다는 점에서 추가 조정 폭은 제한적일 것"이라고 낙관론을 내놨다.김석환 미래에셋증권 연구원은 현재 국내 증시는 하락세 이후를 준비해야 할 시간이라고 주장했다. 김 연구원은 "최근이 증시 급락은 새로운 경기침체 신호라기보다 반도체에 집중됐던 포지션과 레버리지 자금이 빠르게 축소되는 과정에 가깝다"고 진단했다. 이어 "현재는 급락에 대응해 방향을 단정하기보단 반등 이후의 수급을 확인할 구간"이라며 "레버리지는 축소하고 현금은 서두르지 않으며, 이익 전망이 유지되는 자산을 중심으로 단계적인 접근을 해야 한다"고 조언했다.양일우 삼성증권 글로벌투자전략팀 팀장은 현재 조정 국면에 대해 반도체 업종으로의 이익 및 시가총액 쏠림을 해소하는 과정이라고 분석했다. 양 팀장은 "시간이 걸릴 수는 있겠지만 결국 국내 증시는 반등할 것으로 예상한다"며 "이익 규모나 밸류에이션에 둔감하기는 해도 이익 규모가 주가에 반영되지 않기에는 지나치게 덩치가 크다"고 판단했다.이어 "반도체 기업의 장기 계약 비중 증가를 시장에서 하이퍼스케일러(데이터센터·클라우드 인프라 직접 운영하는 빅테크기업)의 현금흐름 가시성 확대 의미로 해석한다면 글로벌 증시의 상승세도 재개될 것"이라고 내다봤다.

배재규 한국투자신탁운용 대표가 30일 자신의 페이스북에 글을 올려 또다시 단일종목 레버리지 ETF(상장지수펀드) 투자에 대해 비판했다. 단일종목 레버리지 ETF는 최근 국내 증시의 급격한 변동성을 키운 요인으로 지목됐다.삼성자산운용에 몸담았던 배 대표는 ETF 상품을 설계하고 국내 시장에 선보인 'ETF의 아버지'라고 불리는 인물이다. 그가 대표를 맡은 한국투자신탁운용은 ACE 삼성전자단일종목레버리지와 ACE SK하이닉스단일종목레버리지를 운용하고 있다. 앞서 배 대표는 지난 20일에도 단일종목 레버리지 투자를 멈추라는 글을 올렸다가 삭제한 바 있다. 상품 운용사 대표가 상품을 비판하는 이례적인 상황인 데다 국내 'ETF의 아버지'라 불리는 배 대표의 글이라 더 주목 받았다. 배 대표는 생각보다 많은 연락을 받았기에 글을 지웠다고 설명했지만 그는 이날 다시 글을 올려 시장에 경고를 날렸다.그는 이날 게시글에서 "레버리지와 인버스 2배 상품이 어떻게 작동하는지 잘 알고 있다"며 "변동성이 커지고 등락이 반복되면 일일 재조정(리밸런싱)과 복리 효과 때문에 상품의 가치가 빠르게 훼손될 수 있다"고 경고했다. 그는 '이 정도면'이라는 식의 태도를 경계해야 한다고도 썼다. 배 대표는 "많은 사람이 '이 정도면 많이 빠졌으니 오르겠지' 혹은 '잠깐 들어갔다가 금방 나오면 되겠지'라고 생각한다"며 "하지만 한두 번 수익을 낼 수는 있지만 그런 방식으로는 부자가 되기 어렵다"고 지적했다.배 대표는 단일종목 레버리지를 하지 않는 것이 최선이라고 거듭 강조했다. 원래는 상장폐지가 아닌 '자연사'를 시켜야 한다고 했지만 해당 표현은 이후 삭제됐다.다만 상장폐지는 급격한 혼란을 줄 수 있는 만큼 점진적으로 충격을 줄여야 한다는 입장을 보였다. 그는 "투자자들은 투자하지 않는 것이 최선"이라며 "상장폐지보다는 운용사나 LP(유동성공급자), 약간의 제도상의 도움으로 점진적으로 줄여가는 게 최선"이라고 주장했다.최근 증시 변동으로 혼란을 겪는 투자자들에게는 견뎌야 한다고 조언했다. 계속 시세를 확인하는 것보다는 때로는 손을 놓고 아무것도 하지 않는 것도 대안이 될 수 있다고 했다.배 대표는 "시장은 현재 고점에서 거의 40% 가까이 하락했고 투자자들은 도대체 어떻게 해야 할지 혼란스러울 수밖에 없다"며 "이처럼 거친 변동성은 때로는 그냥 바라보며 견뎌야 한다"고 적었다.그는 시장을 단기적인 관점이 아닌 장기적 관점에서 지켜보라고 조언했다. 배 대표는 "단기 가격을 예측해 대응하려 하지 말고 투자한 산업의 방향이 여전히 맞는지를 보라"며 "펀더멘털이 훼손되지 않았다면 하루하루의 가격에 지나치게 흔들리지 말고 차라리 시장에서 떨어져 책을 읽으라"고 제안했다.그 이유는 코스피를 주도하는 반도체는 AI 시대에 필수 불가결한 존재지만 사이클을 타기 때문이라고 설명했다. 배 대표는 "AI 반도체에 투자하려면 메모리는 여전히 시크리컬(주기성) 산업이라는 것 한 가지는 반드시 기억해야 한다"며 "삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론은 대규모 투자를 하고 있고 중국도 부상하고 있기에 당장은 아니더라도 결국 공급 과잉은 시간 문제"라고 지적했다.이 때문에 산업의 변동성을 줄이기 위해 시장 전반에 투자해야 한다고 짚었다. 배 대표는 "설계와 메모리, 파운드리, 장비를 함께 투자해야 한다"며 "산업의 한 부분이 흔들려도 생태계 전체의 성장을 함께 가져가야 한다"고 강조했다.그는 "불안한 것은 당연하지만 원칙을 바꾸지 말라"며 "방향이 맞는다면 시간을 견뎌야 한다. 시간이 내 편인 투자를 했다면 시장의 소음에서 잠시 벗어나라"고 조언했다.

현대차증권은 2분기 연결 기준 잠정 실적을 집계한 결과 전년 동기 대비 49.1% 증가한 1조344억4300만원의 매출을 달성했다고 30일 공시했다. 당기순이익은 57.9% 늘어난 327억2400만원, 법인세 비용 차감 전 계속 사업이익은 61.6% 증가한 436억3500만원으로 집계됐다.다만 영업이익은 다소 줄었다. 2분기 잠정 영업이익은 전년 동기 대비 29.3% 줄어든 191억2000만원을 기록했다.현대차증권은 "금융시장 변동성 확대에 따른 보수적 운용으로 이익은 제한적이었다"면서도 "리테일 부문의 수익 증가에 힘입어 견조한 실적을 유지할 수 있었다"고 설명했다.하반기에는 수익성 회복과 신성장 사업에 집중할 계획이다. 회사는 "하반기에는 전 사업 부문의 고른 수익성 회복과 수익원 다변화에 주력할 것"이라며 "차세대 시스템 및 AI 플랫폼 HAI 2.0 오픈이 예정된 만큼 미래성장동력 확보를 위한 시스템 구축에도 만전을 기하겠다"고 강조했다. 이어 "수익성 개선과 사업 안정화를 통해 벨류업 계획을 충실하게 이행, 기업가치를 지속적으로 제고해 나가겠다"고 덧붙였다.현대차증권은 이날 코스피에서 전 거래일 보다 80원(1.16%) 증가한 6980원에 거래를 마쳤다.

DL이앤씨가 2분기 1조8029억원의 매출과 1594억원의 영업이익을 기록했다고 30일 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 9.47% 감소했지만 영업이익은 26.32% 증가했다. 주택사업 수익성 개선과 도시정비사업 수주 확대에 힘입어 2분기 실적 개선에 성공했다는 평가다. 2분기 DL이앤씨의 신규 수주는 지난해 같은 기간보다 223.9% 늘어난 3조1189억원을 기록했다. DL이앤씨는 "한남5구역을 비롯한 도시정비사업 수주가 반영됐고 목동6단지 아파트 재건축 정비사업 시공권을 확보하며 서울 서남권 대규모 정비사업에서 경쟁력을 입증했다"고 설명했다. DL이앤씨의 분기 말 기준 순현금은 약 1조2000억원, 부채비율은 86.4%다. 2021년 회사 분할 이후 매년 영업활동현금 흐름이 흑자를 기록했다. 국내 주요 신용평가사의 회사채 신용등급 'AA-(안정적)', 기업어음(CP) 신용등급 'A1'을 획득했다.DL이앤씨는 주주가치 제고를 위한 자사주 매입과 소각 계획도 발표했다. 555억원 규모의 자기주식을 취득하고 신탁계약을 체결했다. 신탁계약 기간은 오는 31일부터 12월 24일까지 5개월이다. 2024~2026년 3개년 주주환원 정책 이행의 일환으로 지난해 연결 기준 당기순이익(3702억원)의 15%에 해당하는 규모다. DL이앤씨는 연결 순이익의 10% 현금 배당과 연결 순이익의 15% 자사주 매입 정책을 발표한 바 있다. DL이앤씨는 2022년부터 자사주를 취득했다. 이번에 발표한 자사주 매입이 이뤄지면 5%를 넘는 지분을 보유한다.DL이앤씨 관계자는 "수익성 중심의 사업 운영과 철저한 원가 관리 성과가 본격 실적에 반영되면서 이익과 현금창출력이 함께 개선되는 선순환 구조가 자리잡고 있다"며 "적극적인 주주가치 제고 활동을 이어갈 것"이라고 말했다.

7월 마지막 주 코스피 지수는 이틀 연속 서킷브레이커가 발동되는 등 크게 흔들렸다. 투자업계에서는 AI 반도체 산업의 지속 가능성에 대한 우려와 함께 중국 창신메모리의 IPO(기업공개)가 시장의 공포감을 과도하게 자극했다고 분석한다.지난 27일 창신메모리테크놀로지(CXMT)는 상하이증권거래소의 '과창판'에 상장됐다. 과창판은 2019년 중국 상하이증권거래소에 개장한 과학기술 기업 중심의 시장으로 '중국의 나스닥'이라고 불린다.창신메모리는 당초 66억8800만주를 발행할 예정이었지만 높은 경쟁률에 15%를 추가해 76억9100만주를 발행했다. 공모가가 8.66위안이었음을 감안하면 총 666억위안(약 15조원)을 조달했다.높은 관심을 모은 창신메모리는 상장 첫날 흥행에 성공했다. 시초가가 49.5위안에 형성되며 공모가 대비 472% 급등했고 장중 55위안까지 올라갔다. 첫날 49위안에 거래를 마치며 시가총액 1위를 달성했다. 이날 시총은 3조2800억위안(약 711조8000억원)을 기록했다. 나스닥에 상장된 인텔의 4656억달러(약 683조5000억원)도 제친 것이다. 창신메모리의 급등에 경계심도 커졌다. 창신의 상장 다음날인 28일 삼성전자는 전 거래일 대비 13.39% 급락했다. SK하이닉스 역시 14.65% 급락했다. 시총 대장주 두 회사가 급락하자 코스피는 서킷브레이커가 발동됐다. 이날 코스피는 10.84% 급락한 6023.66에 장을 마쳤다.급락은 또 다른 하락을 불렀다. 29일 코스피는 이틀 연속 서킷브레이커가 발동됐다. 코스피 시장 개설 이후 최초였다. 이날 코스피는 한때 5262.77까지 밀리며 6000선을 내준 것은 물론 5000선까지 위협받았다. 김재승 현대차증권 연구원은 "28일의 주가 하락은 미국발 AI '순환금융' 우려와 중국 창신메모리의 상장에 따른 경계감으로 해석된다"면서도 "29일 하락은 주가 급락이 급락을 부르는 형국으로, 장중 6000선이 무너지자 급격한 매도세가 쏠리며 '패닉 셀' 현상이 나타난 것으로 풀이된다"고 설명했다.━전문가들 "창신메모리 공포, 과도하게 반영…극단적 공포 상당 부분 반영, 패닉셀 자제해야"━ 문제는 코스피 하락폭이 지나쳤다는 점이다. 창신메모리는 거대한 중국 내수시장을 바탕으로 한 성장이 기대되는 기업이나 삼성전자와 SK하이닉스에 비하면 실적도, 시장 점유율도 비할 바가 아니다. 창신은 AI 반도체 사이클을 타고 성장이 기대되는 기업임은 맞다. 미래에셋증권은 창신메모리의 2026년 예상 실적으로 매출액은 전년 동기 대비 401% 급등한 2850억위안(약 62조원), 영업이익은 1601% 급등한 1809억위안(약 39조원)을 제시했다.회사는 글로벌 반도체 시장의 성장에 더해 HBM(고대역폭메모리) 공급을 늘리려 한다. 창신은 2026년까지 월간 웨이퍼 생산능력을 35만장, 2030년까지는 60만장까지 확대하며 중국의 메모리 반도체 수급을 끌어올리는 게 목표다.문제는 이를 감안해도 시장이 창신의 시장 경쟁력을 과도하게 고평가하고 있다는 것이다. 30일 에프엔가이드 기준 삼성전자의 2026년 매출액 시장 전망치는 732조3099억원, SK하이닉스의 예상 매출액은 352조2659억원에 달한다. 창신메모리의 최소 5배에서 최대 10배가 넘는다. 시장 점유율 역시 마찬가지다. 업계에 따르면 2026년 1분기 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 DRAM 시장 합산 점유율은 67%에 달한 반면 중국 창신은 8%에 그쳤다. 그럼에도 시총 차이는 급격히 줄었다. 지난 29일 장 마감 기준 삼성전자의 시총은 1218조9490억원이며 SK하이닉스의 시총은 1023조4198억원이었다. 반면 같은 날 창신메모리 시총은 약 796조1204억원 수준이었다. 이재원 유안타증권 연구원은 "SK하이닉스와 창신메모리 시가총액 격차는 1328억달러(약 19%) 수준에 불과한데 두 회사의 사업 체급과 점유율을 고려할 때 이해하기 어려운 수준"이라고 지적했다. 이어 "기술력과 수익성, 고객 기반을 감안하면 정상적인 펀더멘털로는 설명하기 어렵다"고 덧붙였다.시장이 필요 이상으로 중국 반도체 시장을 고평가했고 이에 따른 공포 심리가 주식 시장을 끌어내렸다는 진단이다. 그는 "시가총액이 이렇게까지 근접했다는 것은 중국 반도체에 대한 기대감이 과잉 반영됐기 때문"이라며 "반대로 국내 반도체 종목은 공포감이 수급 효과와 함께 극단으로 치우쳤다"고 판단했다.다만 곧 공포감이 잦아들면 시장은 안정감을 찾을 것이라고 봤다. 그는 "시장은 여전히 AI 투자 지속성과 중국 반도체 경쟁력을 예민하게 바라보고 있는 것은 맞다"면서도 "극단적인 공포는 이미 상당 부분 반영됐기 때문에 공포에 휩쓸려 주도주를 던지기보다는 반도체와 낙폭이 컸던 성장주를 차분하게 접근해야 한다"고 조언했다.

"빵집을 한다고 가정해봅시다. 옆 가게는 남녀노소 누구에게나 빵을 팝니다. 제 가게는 키 180㎝가 넘는 남자한테만 팔라고 정해져 있습니다. 그런데 세금도 규제도 옆 가게와 똑같이 적용받는다면 받아들일 수 있을까요?"최성욱 한국카지노업관광협회장(62)은 국내 외국인 전용 카지노가 처한 상황을 빵집에 빗대 설명했다. 강원랜드를 제외한 국내 카지노는 내국인 출입이 금지돼 있다. 손님을 고를 수 없는 수준을 넘어 애초에 영업할 수 있는 대상이 정해져 있는 셈이다.지난 29일 서울 종로구 한국카지노업관광협회 사무실에서 만난 최 회장의 표정과 말투에서는 이번 개편을 생존의 문제로 받아들이는 업계의 절박함이 묻어났다. 카지노 업계는 정부가 추진하는 관광진흥개발기금 인상을 단순한 비용 증가가 아니라 산업의 향방을 좌우할 문제로 받아들이고 있다. 특히 적자를 내도 부담해야 하는 현행 매출 기준을 이익 기준으로 바꾸는 문제만큼은 반드시 관철해야 한다는 의지가 강했다.정부는 최근 국회 토론회에서 연 매출 3000억원 이상 카지노의 관광진흥개발기금 납부율을 현행 10%에서 15%로 높이는 방안을 제시했다. 마카오와 싱가포르 등 해외 주요 카지노 국가와 비교해 한국의 부담 수준이 낮다며 '글로벌 스탠다드'에 맞춰 제도를 정비해야 한다는 입장이다.최 회장은 "글로벌 스탠다드를 이야기하려면 세율만 볼 것이 아니라 제도 전체를 함께 봐야 한다"고 지적했다. "세계 선진국 가운데 외국인 전용 카지노 제도를 운영하는 나라는 사실상 한국이 유일하다. 영업 구조는 글로벌 스탠다드가 아닌데 세금만 글로벌 스탠다드를 적용하는 것은 형평성에 맞지 않는다"는 주장이다.정부가 비교대상으로 삼은 마카오, 싱가포르, 미국 라스베이거스 등 주요 카지노 시장은 자국민도 출입할 수 있는 개방형이다. 이들 카지노가 자국민 수요를 기반으로 사업을 안정적으로 운영하는 것과 달리 한국은 외국인만을 대상으로 하기 때문에 국제 정세와 외교 상황에 따라 매출과 수익성이 크게 흔들릴 수밖에 없다.세금과 기금의 부담 구조도 다르다. 최 회장은 "마카오는 세율이 높은 대신 법인세가 없다. 우리는 기금과 개별소비세, 교육세를 부담한 뒤 남은 이익에 법인세까지 낸다"며 "세율 숫자만 떼어놓고 비교하면 안 된다"고 반박했다. 그러면서 "규제와 인프라, 국민 인식이 먼저 국제 기준에 맞춰진 다음에 세율을 얘기해야 한다"고 부연했다.━ 적자여도 매출 기준 부과…"이익 기준으로 바꿔야"━ 현재 업계가 가장 문제 삼는 대목은 관광진흥개발기금이 이익이 아닌 매출에 부과된다는 점이다. 카지노가 적자를 기록해도 매출이 발생하면 기금을 내야 한다. 국내 카지노는 해외 고객을 유치하기 위한 항공권과 숙박 등 마케팅 비용이 큰 데다 24시간 운영에 따른 인건비 부담도 상당하다. 매출이 늘어도 이익이 함께 증가한다고 보기 어려운 구조다.최 회장은 "적정한 수준의 기금이나 세금을 내는 것 자체를 거부하는 게 아니다"라며 "다만 기준이 매출이 아니라 이익이 돼야 한다"고 말했다.한 외국인 전용 카지노는 최근 2년 연속 대규모 순손실을 기록하면서 매년 100억원이 넘는 기금을 납부했다. 협회 추산에 따르면 인상안이 시행될 경우 파라다이스와 GKL, 인스파이어 등 육지 주요 3개사의 기금 부담은 연간 1560억원에서 2323억원으로 763억원 늘어난다. 제주 롯데관광개발까지 포함하면 주요 4개사의 연간 부담 증가액은 1000억원을 넘어선다.한국관광공사가 최대주주인 GKL도 예외가 아니다. 협회 추산상 기금률 15%를 적용하면 GKL의 기금 부담은 638억원으로 직전 연도 영업이익 526억원을 웃돈다. 관광산업을 육성해야 할 정부가 외국인 관광객을 직접 유치하는 민간 기업과 공공기관의 투자 여력을 동시에 줄이는 결과를 낳을 수 있다는 점은 역설적이다.카지노 업계가 1994년 이후 납부한 관광진흥개발기금은 누적 5조원 안팎으로 추산된다. 지난해 납부액은 약 3600억원이다. 업계는 그동안 낸 기금이 국내 관광산업과 카지노 경쟁력 강화에 얼마나 활용됐는지 체감하기 어렵다고 말한다. 기금 부담을 더 늘리려면 추가로 걷은 재원을 어디에 투입하고, 그것이 관광 경쟁력 향상에 어떤 효과를 낼 것인지 투명하게 밝혀야 한다는 입장이다.이는 카지노의 사행산업적 성격을 관리하는 것과 별개로, 외국인 관광객을 유치하는 관광산업의 한 축으로도 접근할 필요가 있다는 업계의 주장과 맞닿아 있다. 외국인 전용 카지노 고객은 카지노에서만 돈을 쓰지 않는다. 호텔에서 숙박하고 식당과 면세점, 백화점에서 소비한다. 인근 관광지를 찾고 공연이나 스포츠 경기를 관람하며, 국제회의와 기업 행사에도 참여한다. 카지노가 호텔·쇼핑·공연·마이스와 결합할수록 소비 효과는 숙박과 유통, 식음료 등 주변 관광산업으로 확산된다.방한 외국인 관광객이 역대 최고 수준으로 늘어나고 정부가 외래 관광객 확대를 국가적 과제로 내세운 지금은 관광산업에 대한 투자를 늘려야 할 시점이다. 최 회장은 "카지노업 하나의 문제가 아니라 관광산업 전체의 경쟁력 문제로 봐야 한다"고 강조했다. 세금과 규제로 투자 여력이 줄면 그 여파가 카지노를 넘어 한국 관광산업 전반으로 번질 수 있다는 것이다.업계가 투자 여력 확보를 강조하는 가장 큰 이유는 2030년 개장 예정인 일본 오사카 복합리조트(IR)다. 투자 규모가 10조원을 웃도는 오사카 IR은 카지노 한 곳을 새로 짓는 사업이 아니다. 호텔과 쇼핑몰, 공연장, 국제회의장, 식음료 시설을 한데 묶어 관광객을 끌어들이는 거대한 관광 플랫폼에 가깝다. 최 회장은 "오사카가 열리면 카지노 손님만 옮겨가는 게 아니다. 서울과 제주, 인천을 여행지로 고르던 관광객들이 오사카 쪽으로 이동할 수 있다"고 우려했다.업계가 제시하는 해법은 국내 시설과 서비스 수준을 높이는 것이다. 이를 위해 기금 융자 범위를 확대하고 호텔·쇼핑·공연장 등 관광 부대시설에 투자한 금액을 기금 산정 때 일부 인정하는 방안도 대안으로 거론된다.이번 논란의 본질은 카지노 업계가 기금을 얼마나 더 낼 수 있느냐에만 있지 않다. 외국인 관광객 유치가 국가적 과제로 떠오른 시기에 관련 정책이 관광산업의 성장을 뒷받침하도록 설계돼 있는지를 묻는 문제다. 기금을 더 걷는다면 추가 재원을 어디에 투입해 한국 관광의 경쟁력을 높일 것인지도 함께 답해야 한다.최 회장은 "제도 정상화도 필요하지만 모든 정책에는 시기가 있다"며 "지금은 부담을 늘릴 때가 아니라 글로벌 관광도시들과 경쟁할 체력을 키워야 할 때"라며 말을 맺었다.

아모레퍼시픽이 해외 사업의 영업이익을 2배 가까이 늘리며 2분기 견조한 실적을 거뒀다. 라네즈와 코스알엑스에 이어 에스트라와 이니스프리, 일리윤 등 다양한 브랜드가 글로벌 시장에서 존재감을 키우며 멀티 브랜드 전략이 결실을 맺고 있다는 평가다.아모레퍼시픽은 올해 2분기 연결 기준 매출이 전년 동기 대비 17.0% 증가한 1조1759억원을 기록했다고 30일 공시했다. 같은 기간 영업이익은 1173억원으로 59.3% 늘었다.실적 개선은 해외 사업이 이끌었다. 해외 매출은 5516억원으로 27.6% 증가했고, 영업이익은 718억원으로 99% 늘었다. 미주와 유럽·중동·아프리카(EMEA)를 중심으로 성장세가 이어진 가운데 에스트라와 코스알엑스, 이니스프리 등 여러 브랜드가 성과를 내며 해외 사업 수익성을 끌어올렸다. 미주에서는 에스트라가 아마존과 세포라를 중심으로 세 자릿수 매출 성장을 기록했다. 코스알엑스는 아마존·틱톡샵에서 'RX라인'을 앞세워 고성장을 이어갔다. 이니스프리는 그린티 라인과 선케어 제품군 판매 호조에 힘입어 매출이 늘었다. 아이오페·한율·일리윤 등 신규 브랜드도 현지 시장에 안착하며 브랜드 포트폴리오를 확대했다.EMEA(유럽·중동·아프리카)에서는 제품 다변화와 신규 채널 확대가 매출 증가를 이끌었다. 코스알엑스는 독일·영국 아마존에서 선케어 제품 1위에 올랐고, 신규 국가 진출을 확대했다. 에스트라는 세포라 협업 강화와 유통망 확대를 통해 저변을 넓혔고, 라네즈와 이니스프리는 신제품 출시와 디지털 마케팅 강화를 통해 현지 시장 공략에 속도를 냈다.일본에서는 라네즈와 에스트라, 코스알엑스가 나란히 성장했다. 아세안·인도·호주 시장에서도 매출이 증가했다. 중화권은 채널 효율화 영향으로 매출이 감소했지만, 핵심 채널 중심의 사업 체질 개선을 이어갔다.업계에서는 아모레퍼시픽의 멀티브랜드 전략이 해외 사업에서 본격적인 성과를 내고 있다고 보고 있다. 그동안 라네즈와 코스알엑스에 집중됐던 해외 성과가 에스트라와 이니스프리, 일리윤 등으로 확산하면서 브랜드 포트폴리오가 다변화됐다는 것이다.특정 브랜드에 의존하던 구조에서 벗어나 복수의 브랜드가 해외 성장을 이끄는 구조가 자리 잡으면서 글로벌 사업의 안정성도 높아졌다는 평가다. 지역과 브랜드별 성장축을 다변화해 특정 시장의 부진을 다른 브랜드와 지역이 보완할 수 있는 구조를 갖춰가고 있다는 분석이다.국내 사업도 특정 채널에 쏠리지 않은 성장세를 보이며 실적을 뒷받침했다. 국내 매출은 6108억원으로 전년 동기 대비 10.3% 증가했고, 영업이익은 596억원으로 48.0% 늘었다. 온라인과 멀티브랜드숍(MBS) 채널이 일제히 두 자릿수 성장세를 기록했다. 백화점도 관광객 유입 확대에 힘입어 매출이 늘었다.럭셔리와 더마, 헤어케어 등 주요 카테고리가 고르게 성장했다. 설화수와 헤라는 대표 제품을 앞세워 주요 채널에서 판매를 늘렸고, 에스트라와 일리윤은 더마 카테고리에서 존재감을 키웠다. 미쟝센과 라보에이치도 신제품 출시와 리뉴얼 효과를 바탕으로 헤어케어 사업 성장을 이끌었다.핵심 계열사인 아모레퍼시픽의 호실적에 힘입어 그룹 실적도 개선됐다. 아모레퍼시픽그룹의 올해 2분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 14.6% 증가한 1조2543억원을 기록했다. 영업이익은 53.3% 늘어난 1228억원으로 집계됐다.

삼성전자·SK하이닉스 등 대형주를 중심으로 코스피 시장의 변동성이 심화한 가운데 유한양행이 올 2분기 실적 개선을 이뤘다. 일회성 요인인 비소세포폐암 치료제 렉라자 마일스톤(단계적 기술료) 덕분이다. 유한양행 주가가 반등하기 위해서는 마일스톤에 더해 렉라자 처방 확대를 통한 안정적인 실적 개선세가 필요할 것으로 관측된다.유한양행은 올 2분기 매출 6395억원, 영업이익 669억원을 기록했다고 30일 밝혔다. 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 10.4%, 34.1% 늘었다. 지난 5월 렉라자 유럽 마일스톤 3000만달러(약 430억원)를 수령한 게 주효했다. 유한양행은 2018년 11월 글로벌 빅파마(대형 제약사) 얀센(현 이노베이티브 메디슨)에 렉라자 기술을 수출한 뒤 상업화 과정에 따른 마일스톤을 받고 있다.렉라자 마일스톤 유입이 예정되지 않은 올 3분기와 4분기에는 수익성 악화가 불가피할 전망이다. 금융정보업체 에프앤가이드 컨센서스(증권사 전망치 평균)를 살펴보면 유한양행의 올 3분기와 4분기 영업이익은 각각 282억원, 213억원에 그칠 것으로 관측된다. 올 2분기 영업이익의 절반 이하다. 매출 역시 같은 기간 6078억원, 5620억원을 기록하며 올 2분기 실적을 밑돌 것으로 보인다.유한양행은 렉라자가 미국 식품의약국(FDA) 허가를 받은 2024년부터 마일스톤 유입 여부에 따라 실적이 변동됐다. 렉라자 마일스톤이 유입된 시기에 일시적으로 영업이익이 늘지만 마일스톤이 반영되지 않을 때는 수익성이 꺾이며 지속 성장을 이루지 못했다. 유한양행이 실적 변동성을 최소화하기 위해서는 마일스톤에 의존하기보다는 렉라자 상업화 지역에서 처방량이 확대돼야 한다는 의견이 많다.2024년 1분기부터 올 1분기까지 유한양행 영업이익 추이는 ▲6억원 ▲185억원 ▲476억원(마일스톤 수령) ▲적자 118억원 ▲64억원 ▲499억원(마일스톤 수령) ▲220억원 ▲261억원(마일스톤 수령) ▲88억원 등으로 집계됐다. 마일스톤을 받았을 때 유독 영업이익이 튀어 올랐다. 이 기간 렉라자 마일스톤 유입 세부 내용은 ▲2024년 9월 6000만달러(미국) ▲2025년 5월(일본)과 10월(중국) 각각 1500만달러, 4500만달러 등이다.코스피 변동성이 심화한 상황 속 유한양행 주가가 반등하기 위해서도 렉라자 처방 확대를 통한 안정적인 실적 성장이 필요하다는 분석이 나온다. 유한양행 주가(이하 종가 기준)는 지난해 12월 30일 11만2400원에서 이날 7만4000원으로 34.2% 하락했다. 신지훈 KB증권 연구원은 "향후 관건은 레이저티닙(렉라자의 성분명) 처방 성장이 본격적으로 확인되는지 여부"라며 "그동안의 주가 부진은 기대 대비 더딘 처방 확대에서 비롯된 것으로 판단한다"고 분석했다. 그러면서 "올 하반기 처방 추세 전환이 확인될 경우 반등 가능성이 존재한다"고 덧붙였다.

주요 종목의 약세와 함께 등락을 거듭하던 30일 코스피·코스닥이 3거래일 연속 동반 약세로 장을 마쳤다.이날 한국거래소에 따르면 전 거래일 보다 18.53포인트(0.33%) 오른 5681.77에 장을 열었던 코스피는 장중 최저 5547.41로 밀렸다가 최고 5976.82를 찍으며 등락을 거듭하다 69.68포인트(-1.23%) 떨어진 5593.56에 거래를 마감했다.외국인과 기관이 각각 1조3299억·666억원을 샀지만 개인은 1조4199억원을 팔았다.시가 총액 상위 10개 종목은 LG에너지솔루션(6.49%), 삼성바이오로직스(3.25%), KB금융(4.56%)가 올랐지만 삼성전자(-0.72%), SK하이닉스(-5.64%), 삼성전자우(-1.56%), SK스퀘어(-6.00%), 현대차(-0.71%), 삼성전기(-14.58%), 삼성생명(-0.56%)은 떨어졌다.전 날보다 7.96포인트(-1.20%) 밀린 654.72에 개장했던 코스닥은 장중 한 때 677.19까지 올랐지만 다시 떨어지며 17.90포인트(-2.70%) 내려간 644.78에 종료됐다.외국인이 2485억원을 샀지만 개인과 기관이 각각 1105억·1437억원을 팔았다.시총 상위 10개 종목은 에코프로(4.75%), 에코프로비엠(4.21%)이 올랐지만 알테오젠(-1.06%), 레인보우로보틱스(-9.14%), 주성엔지니어링(-15.33%), 리노공업(-5.15%), 원익IPS(-8.29%), 파마리서치(-11.00%), 에이비엘바이오(-3.95%)는 내렸다.서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일 보다 9.00원(-0.62%) 떨어진 1437.00원에 거래된다.